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Fitch Ratings

 

 Site internet : http://www.fitchratings.com/
Depuis la cession d'octobre 2011 de la société Algorithmics et l'acquisition en janvier 2013 de la société 7city, Fitch Group regroupe désormais 3 pôles : Fitch Ratings,  Fitch Solutions et Fitch 7city Learning.

Fitch Ratings est une agence de notation internationale de premier plan offrant aux places financières internationales des opinions de crédit indépendantes, rapides et prospectives, des recherches et des données. S'appuyant sur une politique de croissance interne et d'acquisitions stratégiques, Fitch Ratings a, au cours des dix dernières années, renforcé sa part de marché et sa reconnaissance par les institutions financières internationales et les marchés obligataires.

Fitch Group a enregistré sur l'exercice 2011/2012 (exercice 15 mois) un chiffre d'affaires de 789,4 M€ (soit 1 022,8 M$) par rapport à 525,7 M€ (soit 732,7 M$) pour l'exercice 2010/2011 (exercice 12 mois).

Son résultat opérationnel courant consolidé est ressorti à 250,9 M€ (soit 325,2 M$), contre 162,8 M€ (227 M$) pour l'exercice précédent.

Fitch Ratings et Fitch Solutions

Fitch Ratings, dont le savoir-faire mondial s'appuie sur son expérience des marchés locaux, couvre le marché de la dette dans plus de 150 pays. Fitch Ratings évalue toutes les catégories d'émetteurs, qu'il s'agisse d'entreprises, de banques ou de compagnies d'assurances, de produits financiers structurés, d'organismes financiers publics, de financements de projets et d'infrastructures.

Grâce à son offre de notations et de recherche de produits et services, Fitch communique aux acteurs du marché de la dette une opinion sur la capacité relative d'une entité ou d'une transaction à honorer ses engagements financiers, tels que le paiement d'intérêts, le remboursement du capital, les règlements de sinistres ou les obligations de contrepartie. Ses notations sont utilisées par les investisseurs du monde entier comme des indicateurs de la probabilité de recouvrer leurs fonds conformément aux conditions auxquelles ceux-ci ont été placés.

Outre ses notations, Fitch est également présente dans la recherche obligataire, l'analyse, les données, les modèles d'évaluation et les services de valorisation sous la marque Fitch Solutions. Elle est également présente dans le domaine de la formation avec Fitch 7city Learning.

Faits marquants

Le groupe Fitch a enregistré, pour la période de quinze mois close le 31 décembre 2012, une croissance soutenue grâce à l'activité d'émission sur les marchés obligataires.

Alors que le rôle des agences de notation financière a été révélé par la crise de la dette souveraine, la question de la réforme du secteur financier a de nouveau enflammé les débats. En Europe, les autorités de tutelle ont exigé des agences de notation des processus de notation plus transparents, exigence à laquelle Fitch Ratings s'est d'ores et déjà plié. Cette année, l'agence a poursuivi ses investissements dans sa structure, ses outils, ses collaborateurs et ses processus en réponse à la complexification de l'environnement réglementaire et du crédit mais aussi pour faire en sorte que ses avis soient encore plus opportuns, plus pertinents et, au bout du compte, encore plus utiles aux acteurs du marché.

L'instabilité financière aux États-Unis et en Europe continue de faire obstacle au redémarrage de l'économie mondiale. En 2012, en dépit des progrès accomplis par les responsables politiques et d'une volonté plus affirmée de parvenir à une solution, la crise de la dette souveraine dans la zone euro n'est toujours pas résolue. Aux États-Unis, même si 2012 a été une année électorale, les tensions politiques et la menace imminente du « mur budgétaire » ont pesé sur la reprise à court terme de l'économie mondiale. La croissance mondiale est inférieure aux prévisions et les risques restent orientés à la baisse. La contraction de l'économie dans la zone euro et au Japon, de même que le ralentissement de la croissance au Brésil et en Inde au troisième trimestre 2012, soulignent les faiblesses et les risques sous-jacents auxquels est confrontée l'économie mondiale.  Malgré ces turbulences, les émissions ont progressé dans les secteurs clés comparativement à l'année dernière. Les émetteurs à travers le monde ont su tirer avantage de la faiblesse des taux d'intérêt pour refinancer leurs échéances à venir. Signalons notamment une nette augmentation des émissions des entreprises et une légère progression des émissions de produits structurés en Europe et aux États-Unis.

Fitch Solutions est spécialisée dans les produits et services obligataires à destination des marchés financiers. Son offre de produits regroupe la recherche, l'analyse risque et performance, des outils de surveillance, des solutions de flux pour financements structurés, des services de valorisation et d'estimation. Son offre de services s'appuie aussi sur Fitch Training, société spécialisée dans la formation pour professionnels notamment dans le domaine de l'analyse crédit qui vient d'être adossée à 7city après l'acquisition de cette société en janvier 2013 pour former Fitch 7city Learning.

En 2012, Fitch Solutions a encore élargi son offre de produits avec notamment une nouvelle solution baptisée « Portfolio Workbench » qui regroupe des données et des analyses provenant de sources diverses. Outre les améliorations régulièrement apportées à ses produits, Fitch Solutions cherche activement à maximiser la distribution du contenu de la recherche de Fitch Ratings et à soutenir l'expansion stratégique de sites spécialisés. En novembre, Fitch Solutions a ainsi lancé Fitch Mobile, une application mobile destinée à diffuser des études, Fitch Wire et du contenu multimédia sur des appareils mobiles.

Résultats financiers

Fitch Ratings et Fitch Solutions ont enregistré un chiffre d'affaires de 1 022,8 M$ au cours de la période de 15 mois close le 31 décembre 2012, par rapport à 732,7 M$ pour l'exercice de 12 mois clos le 30 septembre 2011. Converti en euros, le chiffre d'affaires ressort à 789,4 M€, contre 525,7 M€ pour l'exercice précédent, soit une augmentation de + 19,3 % en données publiées et de + 14,1 % en données comparables sur une période de 15 mois.

En ce qui concerne la notation au cours de l'exercice 2011/2012, le chiffre d'affaires de la plupart des catégories d'actifs a progressé à la faveur d'une hausse des émissions, de la demande pour les opinions de crédit de Fitch ainsi que des efforts en vue de développer l'activité du Groupe à l'échelle mondiale.

Pour Fitch Solutions, le Groupe bénéficie d'une augmentation de la demande pour la recherche crédit, les services de données et la formation, qui servent de base à l'analyse crédit et aux mesures en vue de répondre aux exigences de conformité. La principale source de revenus de Fitch Solutions est l'activité d'abonnements et de recherche, qui connaît de forts taux de renouvellement.

Le résultat opérationnel courant s'est établi à 325,2 M$ sur l'exercice de 15 mois 2011/2012 par rapport à 227 M$ lors de l'exercice précédent de 12 mois. Converti en euros (250,9 M€), il a progressé sur 15 mois de + 23,8 % en données publiées et de + 18,5 % en données comparables.

Marchés et concurrence

Fitch Ratings est en concurrence à l'échelle locale et internationale avec d'autres agences de notation, mais aussi avec des banques d'investissement, des sociétés de courtage, des gestionnaires d'actifs et des sociétés d'études indépendantes publiant des opinions de crédit, des données et des analyses. Ses principaux concurrents sur le marché mondial des notations de crédit sont Moody's Investors Service (Moody's) et Standard & Poor's Rating Services (S&P), filiale de The McGraw-Hill Companies, Inc.

Sur le marché mondial des émissions obligataires, la part de marché de Fitch Ratings, mesurée en volume et en dollars, est estimée à 66 %. Le tableau ci-dessous montre la part de marché mondiale de Fitch dans les différents secteurs d'activité.

Part de marché de Fitch Ratings

(Exercice 2012):

Entreprises non financières

60 %

Établissements financiers

87 %

Financements structurés

66 %

Collectivités locales aux États-Unis

60 %

Émissions d'État

86 %

Total

66 %

1 Source : Fitch Ratings

Couverture de Fitch Ratings(source : Fitch Ratings)

Fitch Ratings couvre actuellement quelque 5 900 établissements financiers, dont plus de 3 500 banques et 1 200 compagnies d'assurance, mais également des sociétés de crédit, sociétés de courtage, gestionnaires d'actifs, OPCVM, et émissions d'obligations sécurisées.

L'agence publie actuellement des notations sur plus de 1 500 émissions d'entreprises, 100 émissions d'État et 220 émissions d'autorités territoriales, 530 émissions de financements d'infrastructures et 46 500 émissions municipales aux États-Unis. Fitch Ratings suit également plus de 8 000 émissions de financement structuré à travers le monde.

Perspectives 2013

Les compétences de Fitch en recherche et analyses demeurent très appréciées par les professionnels de la finance, ce qui devrait influer positivement sur ses résultats financiers pour l'exercice 2013. Les performances au cours du prochain exercice seront aussi fonction de l'évolution de la conjoncture et de la situation des marchés financiers, notamment de la courbe des taux d'intérêt, de l'activité d'émission obligataire, des conditions de crédit et de la croissance du PIB, autant de facteurs susceptibles de varier d'une région à l'autre.

Fitch Ratings, Fitch Solutions et Fitch 7city Learning continueront de tout mettre en œuvre pour répondre à l'évolution des besoins des émetteurs et des investisseurs en termes de notations, de recherche et d'analyse.