Nos activités

Site internet : http://www.fitchratings.com/

Fitch Ratings est une agence de notation internationale offrant aux places financières du monde entier des opinions de crédit indépendantes, rapides et prospectives. Avec 50 bureaux dans le monde, Fitch Ratings, dont le savoir-faire mondial s'appuie sur son expérience des marchés locaux, couvre le marché de la dette dans plus de 150 pays. Fitch Ratings évalue toutes les catégories d'émetteurs, qu'il s'agisse d'entreprises, de banques ou de compagnies d'assurances, de produits financiers structurés, d'organismes financiers publics, de financements de projets et d'infrastructures.

Grâce à son offre de notations et de recherche, Fitch Ratings communique aux acteurs du marché de la dette une opinion sur la capacité relative d'une entité ou d'une transaction à honorer ses engagements financiers tels que le paiement d'intérêts, le remboursement du capital, les règlements de sinistres ou les obligations de contrepartie. Ses notations sont utilisées par les investisseurs du monde entier comme des indicateurs de la probabilité de recouvrer leurs fonds conformément aux conditions auxquelles ceux-ci ont été placés.

Outre ses notations, Fitch est également présente dans la recherche obligataire, l'analyse, les données, les modèles d'évaluation, les services de valorisation et la formation sous la marque Fitch Solutions.

Faits marquants

L'exercice 2011 a été marqué pour Fitch Ratings par une poursuite de son développement en dépit d'un regain de pessimisme entourant le redressement des marchés financiers internationaux.

L'année 2011 a été dominée par la crise de la dette souveraine en Europe qui a compromis la stabilisation et la confiance précaires de l'économie observées en 2010 et au début de 2011. De la même façon, la confiance hésitante dans la solidité des banques internationales a été entamée par la volatilité des marchés et la résurgence des craintes autour d'une double récession aux États-Unis, obérant la possibilité d'un redémarrage de l'économie à court terme. Autant d'incertitudes qui ont contribué à freiner l'amélioration du marché de l'emploi et entrainé des révisions en forte baisse des prévisions de croissance pour les grandes économies développées. Malgré ces turbulences, les émissions ont progressé dans les secteurs clés comparativement à l'année dernière. Signalons notamment une nette augmentation des émissions des entreprises, une croissance sur les marchés émergents et une légère progression des émissions de produits structurés en Europe et aux États-Unis.

Alors que le rôle des agences de notation financière a été révélé par la crise de la dette souveraine, la question de la réforme du secteur financier a de nouveau enflammé les débats. En Europe, les autorités de tutelle ont exigé des agences de notation des processus de notation plus transparents, exigence à laquelle Fitch Ratings s'est d'ores et déjà plié. Cette année, l'agence a poursuivi ses investissements dans sa structure, ses outils, ses collaborateurs et ses processus en réponse à la complexification de l'environnement réglementaire et du crédit mais aussi pour faire en sorte que ses avis soient plus opportuns, plus pertinents et, au bout du compte, plus utiles aux acteurs du marché.

Fitch Ratings est spécialisée dans les produits et services obligataires à destination des marchés financiers. Son offre de produits regroupe la recherche Fitch Ratings, l'analyse risque et performance, des outils de surveillance, des solutions de flux pour financements structurés, des services de valorisation et d'estimation. Son offre de services s'appuie sur Fitch Training, société spécialisée dans la formation pour professionnels de la finance.

En 2011, Fitch Solutions a encore élargi son offre de produits et enrichi notamment ses services d'estimation et de valorisation avec une nouvelle famille d'indices CDS internationaux. Outre les améliorations régulièrement apportées à ses produits, Fitch Solutions cherche activement à maximiser la distribution du contenu de la recherche de Fitch Ratings et à soutenir l'expansion stratégique de sites spécialisés.

Résultats financiers

Fitch Ratings et Fitch Solutions ont enregistré un chiffre d'affaires de 732,7 M$ au cours de l'exercice 2010/2011, soit une augmentation de 11,5 % par rapport à 657,2 M$ en 2009/2010. Convertie en euros, sa contribution au chiffre d'affaires consolidé ressort à 525,7 M€, contre 487,5 M€ pour l'exercice précédent, soit une progression de 7,8 % en données publiées et de 9,4 % en données comparables.

Le chiffre d'affaires provenant de la notation de nouvelles entités et émissions obligataires, et du suivi des émissions précédemment notées s'élève à 606 M$, en hausse de 10,1 % par rapport à l'exercice précédent. Au cours de l'exercice 2010/2011, le chiffre d'affaires de la plupart des catégories d'actifs a progressé à la faveur d'une hausse des émissions, de la demande pour les opinions de crédit de Fitch ainsi que des efforts en vue de développer l'activité du groupe à l'échelle mondiale.

Le chiffre d'affaires tiré des activités d'abonnement et de formation de Fitch Solutions a progressé de 18,7 % en 2011, à 126,7 M$. Le groupe a fait état d'une augmentation de la demande pour la recherche crédit, les services de données et la formation, qui servent de base à l'analyse crédit et aux mesures en vue de répondre aux exigences de conformité. La principale source de revenus de Fitch Solutions est l'activité d'abonnements et de recherche, qui connaît de forts taux de renouvellement.

Le résultat opérationnel courant a enregistré un gain de 16,1 % à 227 M$ par rapport à l'exercice 2010. Converti en euros, il a progressé de 12,3 % en données publiées et de 13,4 % en données comparables. La marge opérationnelle courante (en dollars) pour l'exercice s'élève à 31,0 %.

Chiffre d'affaires par zones géographiques

Amérique du Nord

Le chiffre d'affaires s'est établi à 288,2 M$ pour l'exercice 2010/2011, soit une progression de 4,1 % qui s'explique essentiellement par les financements structurés, notamment les émissions de titres adossés à des créances commerciales (CMBS) et les émissions des établissements financiers. L'activité d'abonnements de Fitch Solutions est l'un des principaux moteurs de la croissance de Fitch dans cette région.

Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA)

Le chiffre d'affaires de l'exercice 2010/2011 est ressorti à 284,7 M$, en hausse de 15,7 %. La croissance du chiffre d'affaires dans la région a été alimentée par les financements structurés et les émissions d'entreprises. Les activités d'abonnements et de formation ont par ailleurs fortement progressé au cours de l'exercice. Ces
bons résultats ont été neutralisés par les performances décevantes du secteur financier en raison de la volatilité du marché de la dette souveraine en zone euro.

Asie/Pacifique

Le chiffre d'affaires de la région Asie/Pacifique s'est élevé à 97,3 M$ pour l'exercice, soit une hausse de 19,1 %, alimentée par la croissance de l'économie dans la région et une augmentation des émissions dans la plupart des secteurs d'activité.

Amérique Latine

Le chiffre d'affaires réalisé en Amérique Latine a progressé de 18,7 % à 62,5 M$ en 2011. L'ensemble des catégories d'actifs ont profité d'une croissance économique solide et d'une activité plus soutenue sur les marchés financiers de la région où Fitch conserve une présence forte.

Marchés et concurrence

Fitch Ratings est en concurrence à l'échelle locale et internationale avec d'autres agences de notation, mais aussi avec des banques d'investissement, des sociétés de courtage, des gestionnaires d'actifs et des sociétés d'études indépendantes publiant des opinions de crédit, des données et des analyses. Ses principaux concurrents sur le marché mondial des notations de crédit sont Moody's Investors Service (Moody's) et Standard & Poor's Credit Market Services (S&P), filiale de The McGraw-Hill Companies, Inc.

Sur le marché mondial des émissions obligataires, la part de marché de Fitch Ratings, mesurée en volume et en dollars, est estimée à 67 %. Le tableau ci-dessous montre la part de marché mondiale de Fitch dans les différents secteurs d'activité.

Part de marché de Fitch Ratings

30.09.2010 - 30.09.20111

1 Source : Fitch Ratings

Couverture de Fitch Ratings

Fitch Ratings couvre actuellement quelque 5 800 établissements financiers, dont plus de 3 500 banques et 1 200 compagnies d'assurance, mais également des sociétés de crédit, sociétés de courtage, gestionnaires d'actifs, OPCVM, et émissions d'obligations sécurisées.

L'agence publie actuellement des notations sur plus de 2 200 émissions d'entreprises, 100 émissions d'État et 200 émissions d'autorités territoriales, 550 émissions de financements d'infrastructures et 45 000 émissions municipales aux États-Unis. Fitch Ratings suit également plus de 8 800 émissions de financement structuré à travers le monde.

Perspectives 2012

Les compétences de Fitch en recherche et analyses demeurent très appréciées par les professionnels de la finance, ce qui influera positivement sur ses résultats financiers pour l'exercice 2011/2012. Les performances au cours du prochain exercice seront aussi fonction de l'évolution de la conjoncture et de la situation des marchés financiers, notamment de la courbe des taux d'intérêt, de l'activité d'émission obligataire, des conditions de crédit et de la croissance du PIB, autant de facteurs susceptibles de varier d'une région à l'autre.
Fitch Ratings et Fitch Solutions continueront de tout mettre en oeuvre pour répondre à l'évolution des besoins des émetteurs et des investisseurs en termes de notations, de recherche et d'analyse.