Site Internet : www.algorithmics.com

FOURNISSEUR DE SOLUTIONS DE GESTION DU RISQUE D'ENTREPRISE

Algorithmics a pour ambition de devenir le fournisseur de solutions de gestion du risque le plus reconnu et le plus utilisé dans le monde

Fondée en 1989 et basée à Toronto (Canada), Algorithmics est une société de premier plan dans le secteur de la gestion du risque d'entreprise. Algorithmics emploie plus de 740 professionnels. Afin de rester à proximité de ses clients, Algorithmics dispose de 18 bureaux à l'international.

Chiffres ClEs

En M€	2005 / 2006 proforma 12 mois	2006/2007 12 mois	Variation
Chiffre d'affaires consolidé	99,4(1)	105,1(2)	+ 5,7%
Résultat d'exploitation	- 33,9	- 33,9
Effectif moyen au 30 septembre		742

(1) y compris 3,4M€ de revenus intra-groupe
(2) y compris 2,9M€ de revenus intra-groupe

Répartition du CA au 30 septembre 2007

PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE

Faits marquants

Au cours de l'exercice 2006/2007, Algorithmics a continué à tirer parti des bénéfices stratégiques de son acquisition de 2005 par Fitch Group ainsi que des investissements ultérieurs en termes de développement de produits, de capacités de services et d'expansion géographique. Ces investissements se sont traduits par l'augmentation du nombre de clients, par l'entrée sur de nouveaux segments de marché (services aux gestionnaires d'actifs, premiers clients à utiliser Algorithmics pour la modélisation et la gestion des passifs dans le domaine de l'assurance) et l'affirmation d'un positionnement solide orienté sur la poursuite de la croissance sur les marchés stratégiques.

Le marché de la gestion des risques a continué à progresser dans son ensemble. La réglementation continue à jouer un rôle significatif sur le marché, mais d'autres facteurs contribuent à la croissance. Les établissements financiers des pays émergents tels que le Brésil, la Russie, l'Inde, la Chine et la région du Golfe persique deviennent plus compétitifs et tiennent davantage compte des cadres réglementaires tels que Bâle II. La complexité toujours croissante des produits financiers contribue également au développement de ce segment, parallèlement à l'augmentation du nombre d'acteurs du marché, tels que les gérants et les fonds alternatifs, qui reconnaissent qu'une gestion du risque adaptée peut non seulement réduire leur risque mais aussi améliorer leurs capacités de croissance.

Algorithmics a vu le nombre de ses clients progresser. La société a en effet gagné plus de 22 nouveaux clients au cours de l'exercice 2006/2007, ce qui porte le total à plus de 390 "solutions clients" dans plus de 30 pays, dont au moins 72 des 100 premières institutions financières du monde. Cette importante clientèle, associée au chiffre d'affaires produit par les fonctions de support et de maintenance, ainsi que les autres opportunités créées par la progression du chiffre d'affaires, assurent à Algorithmics une base de revenu solide. Toutes les solutions ont enregistré une augmentation de leur portefeuille client et affichent un fort pourcentage de renouvellement des licences par les utilisateurs existants, ainsi qu'une croissance du revenu des services auxiliaires.

Algorithmics est également parvenu à gagner de nouveaux clients dans un environnement où le système de sélection par les établissements bancaires est hautement concurrentiel. Sur les principaux marchés que sont l'Europe et l'Amérique du Nord, les solutions d'Algorithmics suscitent toujours un solide intérêt qui s'est traduit par de nouveaux clients dans le secteur bancaire et la gestion d'actifs. Les clients existants continuent à généraliser les solutions Algorithmics dans leurs activités, via le renouvellement des licences, l'acquisition de droits d'utilisation supplémentaires, et l'utilisation continue des services contribuant à la croissance du chiffre d'affaires. Sur les nouveaux marchés comme la Russie, la Chine, la Turquie ou les pays du Golfe persique, la société se constitue une place de premier plan en remportant des contrats avec de grandes institutions financières, au détriment d'autres concurrents internationaux.

Au cours de l'exercice 2006/2007, Algorithmics a encore une fois été distinguée pour ses performances, de la part de ses pairs comme des pouvoirs publics. Les Risk Awards 2006, organisés par la prestigieuse revue Risk Magazine (et décernés en fin d'année), ont attribué à Algorithmics la première place du secteur pour les systèmes de risque de marché, le calcul des fonds propres réglementaires et économiques et les principaux indicateurs de risque. Selon Chartis société d'analyse financière reconnue, Algorithmics propose la gamme de solutions de gestion du risque de crédit la plus complète du monde. Une autre publication, Operational Risk and Compliance, a remis à Algorithmics sa plus haute distinction dans la catégorie Réglementation et Modélisation des fonds propres économiques. La société, en partenariat avec l'université de Toronto, a également été récompensée par le gouvernement fédéral canadien, à travers son Conseil de recherches en sciences naturelles et en génie, avec le prix Synergie pour l'innovation, qui met en valeur les partenariats de recherche et de développement entre les universités et l'industrie. Ce prix prestigieux récompense les réussites exceptionnelles issues de la collaboration entre ces deux domaines.

ActivitE et rEsultats

Algorithmics a lancé et mis au point plusieurs initiatives destinées à renforcer et à élargir son offre :

- Solutions standard de mise en œuvre. - Algorithmics peut désormais offrir à ses clients un système de mise en œuvre plus rapide, pour toute une gamme de solutions, et supposant une personnalisation minimale, ce qui convient à de nombreuses entreprises dont les exigences sont les mêmes que pour l'ensemble du secteur mais qui n'ont pas besoin d'un degré d'individualisation élevé.

- Gestion des biens donnés en garantie. - Le volume des biens donnés en garantie ne cesse d'augmenter, et les entreprises cherchent à rassembler la gestion des conventions de nantissement de différents services sur une seule et même plate-forme. La restructuration de la solution de gestion des biens donnés en garantie d'Algorithmics répond à cette demande et séduit tant les acteurs internationaux administrant de gros volumes, que les institutions plus modestes.

- Gestion du risque opérationnel. - Le logiciel Algo OpVantage a également été réorganisé et il est à présent disponible soit dans une version personnalisable, soit sous sa forme standard. Cette dernière a été mise en œuvre avec succès auprès de plusieurs institutions régionales.

- Gestion d'actifs et fonds alternatifs. - Sur ce segment, Algorithmics se positionne avec succès auprès des grandes institutions et gagne des parts de marché auprès de nombreuses entreprises moins importantes confrontées à des exigences complexes, mais dont les équipements informatiques ou les infrastructures d'exploitation ne peuvent supporter une mise en œuvre interne. Le service d'infogérance Algo Risk Service lancé il y a un peu plus d'un an a permis à la société d'étendre sa présence sur ce marché.

- Assurances. - Confronté à la nécessité de renforcer ses pratiques de gestion du risque suite aux perturbations des marchés financiers de 2002 et 2003, et de se mettre en conformité avec les exigences futures de Solvabilité II en Europe, le secteur de l'assurance représente un potentiel de croissance essentiel pour Algorithmics. La solution d'Algorithmics offre la possibilité de rassembler l'actif et le passif dans un même cadre, ce qui la distingue des autres solutions sur le marché.

- RAP CD. - Algorithmics continue de fournir les composantes essentielles de RAP CD, une solution stratégique de Fitch Ratings pour le marché en pleine croissance des CDO synthétiques.

- Services de données et de contenu. - Les services de données et de contenu d'Algorithmics ont rencontré un grand succès, avec une augmentation du nombre d'abonnés cette année. À titre d'exemple, FIRST est une base de données sur les éléments de risque exogènes qui permet aux sociétés de services financiers de procéder à une gestion proactive du risque opérationnel. La solution d'Algorithmics constitue le seul outil de recherche du secteur qui replace les études de cas réels dans un cadre de risque opérationnel.

- Activité Algo Credit Advisory. - Intégrée à une solution globale, l'activité Algo Credit Advisory continue à progresser à l'international et a conclu avec succès de nombreux projets pour ses clients.

Algorithmics a enregistré pour l'exercice 2006/2007 un chiffre d'affaires de 139,4 M$ (y compris 3,9 M$ d'opérations intragroupe), soit une progression de 14,0 % par rapport aux 122,3 M$ de l'exercice précédent. Convertie en euros, sa contribution au chiffre d'affaires consolidé est ressortie à 105,1 M€, contre 99,4 M€ pour l'exercice 2005/2006, ce qui représente une augmentation de 5,7 % en données publiées et de 14,1 % en données comparables.

La résultat opérationnel courant s'est élevé à respectivement - 45,0 M$ et - 41,7 M$ pour les exercices 2006/2007 et 2005/2006. Comme prévu, cette perte opérationnelle courante s'explique par l'importance des investissements effectués. Elle intègre aussi une dotation aux amortissements d'actifs incorporels de 22,7 M$ pour l'exercice 2006/2007 qui concerne principalement l'amortissement annuel, sans effet sur la trésorerie, des immobilisations incorporelles enregistrées lors de l'acquisition par Fitch Group en 2005.

Marchés et concurrence

Parts de marché. - Compte tenu de l'ampleur et de la taille du marché de la gestion du risque et de la conformité réglementaire sur lequel elle opère, Algorithmics ne dispose d'aucune information précise sur la taille du marché ni sur la part occupée par la société sur celui-ci.

Concurrence. - Les principaux concurrents d'Algorithmics en gestion du risque sont les sociétés qui décident de mettre au point, de créer, d'appliquer et de gérer en interne des logiciels de gestion du risque d'entreprise. Quant aux concurrents externes, les plus notables dans la plupart des segments comprennent d'importants prestataires de solutions d'entreprises proposant une offre de gestion du risque en plus de leur gamme généraliste, ainsi que des sociétés spécialisées pour chaque segment précis.

Perspectives

Les perspectives globales du marché de la gestion d'actifs sont positives pour les prestataires qui savent faire face aux exigences de plus en plus complexes de la gestion du risque d'entreprise.

Pour l'exercice à venir, Algorithmics a identifié un certain nombre de moteurs clés pour le marché en général et pour son activité en particulier :

• De plus en plus de pays appliquent les recommandations de Bâle II et les dépenses des institutions financières à cet effet continuent de croître. Les pays qui avaient commencé tôt avec la mise en œuvre du premier pilier se tournent actuellement vers le deuxième, qui met l'accent sur une gestion solide du risque. Les recommandations Solvabilité II en cours d'élaboration représentent pour le secteur de l'assurance un cadre réglementaire comparable à celui de Bâle II pour la banque. La réglementation concernant le risque est également de plus en plus appliquée au secteur de la gestion d'actifs.
  
  
• L'adoption d'applications professionnelles de gestion du risque servant de base à des stratégies orientées croissance procède d'une reconnaissance grandissante des avantages de ces produits, considérés comme des avantages compétitifs. L'approche risque/rendement est de plus en plus répandue chez les banques, tandis qu'elle revêt une pertinence accrue auprès des participants du marché tels que les gérants ou les fonds alternatifs.
  
  
• Les derniers événements des marchés financiers soulignent l'importance de la gestion du risque et ont amélioré la prise de conscience des avantages de cette dernière. Cette évolution devrait accroître la demande de solutions dans ce sens, mais avec une en contrepartie une diminution des dépenses des institutions financières, qui procéderont à des ajustements en fonction de la diminution de leurs résultats.

Face à ces moteurs du marché et dans le cadre de sa stratégie d'adaptation des investissements à la demande, Algorithmics devrait continuer à donner la priorité aux investissements de croissance durant l'exercice 2007/2008, parallèlement à l'accélération de la dynamique de chiffre d'affaires liée à l'évolution récente des produits ainsi qu'à la mise en place d'une offre de services solide et durable.

Algorithmics dispose d'une base de clientèle très étendue sur le plan géographique. Elle continuera à collaborer étroitement avec des tiers sur les marchés émergents, dans le but d'améliorer sa capacité de réalisation des projets et de réduire ses coûts opérationnels.

En tant que numéro un du marché dans de nombreuses catégories de gestion du risque, et avec son important portefeuille de solutions couvrant davantage de segments que n'importe quel autre concurrent, Algorithmics est bien placé pour faire fructifier son activité et pour investir dans la création de solutions d'entreprise complexes et fiables de plus en plus recherchées par ses clients.